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Metro neues Kursziel
13.12.2002
Merrill Lynch
Die Analysten der Investmentbank Merrill Lynch stufen die Aktie von Metro (WKN 725750) unverändert mit "buy" ein.
Eine Sum-of-the-parts Bewertung deute auf einen fairen Wert von über 32 Euro hin, wenn eine niedrige Bewertung des deutschen Nicht-Cash & Carry und Konsumelektronik-Geschäfts angenommen werde. Ein fairer Wert von 23,50 Euro sei anzunehmen, falls diese deutschen Geschäfte nichts wert wären. Im September, zu Kursen unter 20 Euro, als scheinbar jeder auf eine Gewinnwarnung gewartet hätte, sei die Aktie sehr günstig gewesen. Insbesondere vor dem Hintergrund, dass eine Gewinnwarnung unwahrscheinlich gewesen sei. Nun sei die Aktie ihrem fairen Wert näher gekommen.
Nun zeige man, wie "leicht" es sei einen weiteren 10%igen EPS-Anstieg im kommenden Jahr zu prognostizieren, auch ohne eine Erholung des deutschen Konsumverhaltens anzunehmen. Bis März wolle sich Metro mit einem Ausblick zurückhalten.
Die Bewertung zeige kein Abwärtspotenzial soweit man dies beurteilen könne. Man erhöhe das Kursziel von 25 auf 28 Euro. Dieses Ziel beruhe auf dem Mittelwert unter Zugrundelegung der beiden angesprochenen Szenarien. Die kurzfristig Möglichkeit einer Geschäftserholung halte man zwar für vernachlässigbar, doch längerfristig sehe man Potenzial.
Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten von Merrill Lynch bei ihrer Empfehlung die Aktie von Metro zu kaufen.
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